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读音:A gǔ

  英文释义:an Ordinary Share that does not give the owner the right tovote on company issues.

  中文释义:一个不给业主投票权的公司的普通股。

目录

A股 A share

  A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行,供境内机构、组织或个人(不含投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。A股不是实物股票,以无纸化电子记账,实行“T+1”交割制度,有涨跌幅(10%)限制,参与投资者为中国大陆机构或个人。

  我国上市公司的股票有A股(用人民币交易在中国境内上市针对国内的股票)、B股(用人民币标值但只能用外币交易且在中国境内上市针对外国人或者港澳台地区的股票)、H股(注册地在内地、上市地在香港的外资股)、N股(在中国大陆注册,在纽约上市的外资股) 和S股(没有进行股权分置改革的股票,在股名前加S,日涨跌幅为上下5%)等的区分。这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。

  1990年,我国A股股票一共仅有10只,至1997年年底,A股股票增加到 720只,A股总股本为1646亿股,总市值17529亿元人民币,与国内生产总值的比率为22.7%。1997年A股年成交量为4471亿股,年成交金额为30295亿元人民币,我国A股股票市场经过几年的快速发展,已经初具规模。

  商务印书馆《英汉证券投资词典解释如下:亦称:A种股票;甲类股份。①公司股份的一种类型。当公司希望通过发行股票增资又不想放弃控制权时,可发行不同权益的股票,通过章程赋予各类股份权益。如中国公司的A股指人民币普通股票,可以上市流通;有些国家的A股在投票权、红利或资产清偿权方面优于其他类型的股票。②中国境内公开发行的普通股股票,供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易。中国A股市场交易始于1990年。

A股操作实务

  A股主要有以下几个特点:

  (1)在我国境内发行只许本国投资者以人民币认购的普通股。

  (2)在公司发行的流通股中占最大比重的股票,也是流通性较好的股票,但多数公司的A股并不是公司发行最多的股票,因为目前我国的上市公司除了发行A股外,多数还有非流通的国家股或国有法人股等等。

  (3)被认为是一种只注重盈利分配权,不注重管理权的股票,这主要是因为在股票市场上参与A股交易的人士,更多地关注A股买卖的差价,对于其代表的其他权利则并不关心.

A股的开户 

  A股开户操作流程

  1、个人开户操作流程:

  (1)填写开户申请表

  客户填写《开户申请表》(一式两份)、《证券交易委托代理协议书》、上海帐户的《指定交易协议书》,同时签字确认。对交易或存取款有代理人的客户开户,除必须填写上述协议外,还要求客户本人和代理人同时临柜签署《授权委托书》(一式三份)。若证券帐户卡本人不能到场的,由开户代理人办理代开户时,开户代理人还须出示经公证机关依法公证的《授权委托书》,帐户本人应承诺承担由此代理而产生的一切法律责任。

  (2)验证:

  客户需提供本人身份证、沪深股东帐户卡原件。对交易或存取款有代理人的客户开户,除必须提供上述证件外,还应提供代理人的身份证原件及复印件。

  (3)开户处理:

  对符合开户规定的客户,柜台经办人员将客户开户资料输入计算机,并要求客户设定初始交易密码、资金存取密码,打印《客户开户回单》(一式两份)。同时,柜台经办人员按开户流水号为客户开立资金帐户号,并为客户配发“证券交易卡”,请客户在《客户开户回单》签字。

  2、机构法人开户流程

  法人客户开户,须要求其提供以下资料:

  (1)《开户申请表》(加盖机构公章);

  (2)工商行政管理机关颁发的法人营业执照副本及复印件(加盖公章);

  (3)法定代表人身份证明书原件、身份证及复印件;

  (4)法定代表人《授权委托书》和依法指定合法的代理人的身份证及复印件。

  (5)沪深机构证券帐户卡、复印件

  (6)预留印鉴。

附:上证指数

  “上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指数”,是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。

  上证指数由上海证券交易所编制,于1991年7月15日公开发布,上证指数以"点"为单位,基日定为1990年12月19日。基日指数定为100点。

  随着上海股票市场的不断发展,于1992年2月21日,增设上证A股指数与上证B股指数,以反映不同股票(A股、B股)的各自走势。1993年6月1日,又增设了上证分类指数,即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数、以反映不同行业股票的各自走势。

  至此,上证指数已发展成为包括综合股价指数、A股指数、B股指数、分类指数在内的股价指数系列。

A股、B股和H股的区别

  根据股票上市地点和所面向的投资者的不同,我国上市公司的股票分为A股、B股和H股等。A股的正式名称是人民币普通股票,即由我国注册公司发行,在境内上市,以人民币标明面值,供境内(不包括港澳台地区)的个人和机构以人民币交易和认购的股票。

  2005年11月5日,证监会和人民银行联合发布《合格境外机构投资者境内证券管理暂行办法》,允许符合条件并经证监会和国家外汇管理局批准的境外机构投资于A股。

  H股是在香港证券市场上市的股票。用港币交易。

  A股B股是在深沪证券市场上市的股票。A股用人民币交易,沪市B股用美元交易,深市B股用港币交易。

A股、美股和港股的关系

  中国大陆股市、中国香港股市和美国股市相互影响,原因在于中国是一个新型经济体,且A股的国际化程度不断提高。中国经济增速较快,加之A股原为一个封闭市场,投资者在总体上风险偏好较大,在股指处于高峰时,市盈率可以达到近70倍,且投资者仍然源源不断地涌入,而股指处于低谷时,好公司的市盈率才七八倍。2005年后特别是大批在香港上市的国企股回归A股市场以后,A股同港股的联系变得紧密起来。香港是一个国际市场,2001年后中国内地资金也进入了这个市场,但国际投资力量较大,他们的风险偏好要远小于内地,更接近于美国。如果港股达到30倍市盈率,只可能在内地投资力量占主导的情况下才会发生。

  香港股市是一个国际化市场,受次贷危机的冲击较为明显和直接。从另一个角度看,香港股市从属于英国股市,后者长期以来一直深受美国股市影响,因此恒生指数受道琼斯指数影响实属正常。但从2007年以来,香港股市比美国股市强劲得多,其主要原因是受中国大陆股市三个方面的影响:一是在香港上市的中资股走势强劲,推动恒指上升;二是在港上市的中资股回归A股市场,市场为此进行炒作,带动股指上涨;三是QDII的实施和对“港股直通车”的预期,都为港股炒作带来了活力。尽管后一政策没有实行,但对港股上涨的刺激作用很大,同时也吸引大量国际热钱涌入香港股市。

  美国是全球经济的龙头,美国股市是一个很成熟的市场,宏观经济走势、机构投资力量和投资报告等决定了美股的走向,特别是道指,风险偏好较小。从A股到港股到美股,风险偏好在逐步缩小。可以说,道指相当于一个稳定器,港股相当于一个中继器,而A股则相当于一个放大器。三边股市之中,一方有任何大涨或大跌行为,其他两方都会有反应。只是A股受港股和美股影响大,而美股受A股和港股影响相对较小。因此,在一些技术上的关键点位,如果美股大涨或大跌,港股出现同样走势的可能性极大,反之也一样,只是美股的反应幅度会小一些。同样的道理,关键时刻,如果港股跟随美股大涨或大跌,A股亦会大涨或大跌,反之也一样,只是港股的反应幅度要小一些。同时,在见顶或见底的时间上,同港股比,A股稍稍有些滞后,其独立性比港股要强。

  道指相当于一个稳定器,港股相当于一个中继器,而A股则相当于一个放大器。三边股市之中,一方有任何大涨或大跌行为,其他两方都会有反应。

A股的四大独有特点

  大盘点位的高低已经不能用历史点位来思考,A股有着四大独有特点:

  如果参照境外市场历史经验,我们似乎会得出中国股票市场会在股指期货推出前大涨在推出后大跌的结论,但我们应该把历史经验结合现实环境来分析。除了我们之前分析的政治因素、宏观经济走势、企业微观经营和资金供求情况之外,我们还有一些独特的因素在推动着股票市场走势。

  第一,中国独有的股权分置改革基本完成,实现全流通之后,大股东与股民利益逐渐走向统一,这个制度环境是其他国家不可能有的。

  第二,我们处在人民币升值的特殊时期,资产价格重估是必然,除了日本在"广场协议"之后具有类似情景,其他的国家没有经历过这个阶段。

  第三,中国经济处在前所未有的高速发展阶段,而且是前工业化、工业化和后工业化进程同时迈进的阶段,这在世界上几乎也是独一无二的。

  第四,中国银行、中国国航已经回归A股,中国人寿也已上市,工商银行历史性地创造了"A+H"同步发行、同步上市的模式,并且将存量资产留在A股市场。在未来几年中,建设银行、交通银行、中石油、中海油、中国电信、中国网通、中移动、中国铝业、中国财险、神华能源、中国远洋等都将回归A股。中国股票市场的规模、容量和质量已经大大改变,大盘点位的高低已经不能用历史点位来思考。因此,中国股指期货对现货市场的影响不可能完全重复其他国家和地区的历史路径[1]。

A股的世界意义

  2009年8月31日,中国A股出现了罕见的暴跌,上证指数下跌6.74%,深成指下跌了7.55%,下跌的原
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因是市场传言适度宽松的货币政策将会调整。没有想到的是,中国A股的暴跌随即引发了全球股市纷纷跳水,恒生指数跌幅高达4.84%,其他亚太主要股市也大幅下挫,稍晚,美国道琼斯指数下跌1.74%,纳斯达克指数下跌1.06%,欧洲各主要股指跌幅也在%左右。A股暴跌,不仅拖累了全球股市,也导致了全球大宗商品价格大幅收低,纽约商品期货交易所期铜的跌幅超过4%。国际知名财经媒体路透社发表评论认为:目前国际资本市场受A股的牵动越来越明显,毫不夸张地说,现在全球股市都要看A股的脸色行事。

  然而在二十年前,A股从刚刚萌生一直到它发展的初始阶段,几乎没有什么外国投资者对A股投过关注的目光,因为这是一个太不起眼的股市,股票只有廖廖几只,每天的交易量小得可怜,当时在中国只有几家报纸才刊登股市行情,而且无一例外都放在报纸版面的角落里。绝大多数的中国人也不关心这个股市,更没有人想到,十几年后A股就迸发出了影响全球资本市场的力量。

  打破中国证券市场三年沉寂的是1995年的327国债事件。这起事件的主角,是1992年发行的三年期国库券,该券到期兑付利率是9.5%的票面利息加保值贴补率。随着对财政部是否实行保值贴补的猜测和分歧,以万国证券公司为代表的空方主力坚决做空,在遭遇多方抵抗后,空方大量透支交易,以价值1400亿元的巨量空单打压价格,导致“327”合约暴跌3.8元,当日开仓的多头全线爆仓。事发当日晚上,有关各方紧急磋商,最终权衡利弊,确认空方恶意违规,宣布最后8分钟的327国债交易无效。

  随后,由于国际热钱直接和国际资本市场相通,所以从这一年起许多A股投资者开始明显感受到纽约、伦敦、香港等地股市对于中国股市的影响,不少国内的投资者开始习惯在深夜或者第二天清晨打听纽约股市和欧洲股市的收盘情况,他们也习惯了在国际资本市场出现大幅波动时A股所出现的震荡。国际热钱对A股的看好最终被证明是正确的,股改让中国股市在阵痛之后涅磐重生,加上此前所出台的种种利好刺激,中国股民终于迎来了07年的火爆牛年。

  2009年,在全球仍未摆脱经济危机困扰的时候,中国经济一枝独秀,再加上中国政府所出台的规模庞大的刺激计划以及央行释放出的充裕的货币,A股一度从1664点回到2478点的高位,涨幅居全球资本市场之首。2009年,深陷危机的世界各国都在关注着世界上最重要的经济引擎中国的刺激政策和货币政策,都在关注着中国经济的复苏情况,A股像人民币一样,成为一个影响全球经济越来越重要的坐标。

  2009年8月31日,中国A股出现了罕见的暴跌,随后引发了全球股市纷纷跳水,全球大宗商品价格也大幅收低,纽约期交所期铜的跌幅超过4%。国际知名财经媒体路透社评论说:现在全球股市都要看A股的脸色。

  尽管A股还有很多急需完善的方面,但一个成立还不到20年的股市,一度成为全球市值之冠,这不能不说是全球资本市场的奇迹。

a股-理性投资

  2008年以来,中国国内A股市场出现了一轮罕见的快速下跌。上证综指从年初的5261.56点下跌到3月31日
的3472.71点,跌幅高达34%,创15年以来最大季度跌幅,超10万亿市值损失殆尽,不少股民已被深度套牢。 如何看待股市的大幅波动,业内人士认为,美国次贷危机影响、上市公司再融资、“大小非”解禁等成为本轮市场下跌的几大因素。对于当前股市的快速下跌,应该有一个清醒的认识。众所周知,2008年以来股市出现大幅下跌,是多种因素共同作用的结果,同时也是对这两年以来股市大幅上涨的修正。上证综指从2005年11月的1000点左右,上涨到2007年10月的6100多点,两年时间上涨了5000多点,股价出现大幅透支已是一个不争的事实,市场出现调整应非意外。但当股指从6000多点跌到现在的3300多点,股市投资价值已经显露,对中国国内A股市场盲目悲观,恐慌杀跌已经没有必要。 

  首先,决定股市的基本面——宏观经济依然向好。尽管宏观调控难度加大,但据世界银行昨天发布的报告预测,今年中国经济仍将保持9%以上的增长。中国流动性充裕的基本面并没有发生改变。从世界范围看,受次贷危机影响,金融体系出现较大问题,导致美国经济增长有所放缓,对亚太地区经济发展造成一定压力,短期看,中国对美商品出口会受到一定影响,但中国经济内需发展空间依然巨大,国际竞争优势依然强劲,黄金发展通道依然没有改变,是世界经济增长的最大亮点,更是全球资本梦想的盛宴。即使短暂的减速也不过是“输入性紧缩”替代内部宏观紧缩,从而优化出口结构的一个结果。

  其次,股市在经过大幅下跌以后,市场投资价值、尤其是一批蓝筹股价值凸显。统计显示,沪深300指数的预测动态市盈率已经降到20倍左右,从上市公司效益增长的角度来看,其PEG数值基本在1的水平,已经进入合理投资价值区间。而海螺水泥、中国平安、中国中铁中国铁建的A股市场价格已经和H股接轨,包括工商银行、中国人寿等大盘蓝筹的A、H价格也已十分接近。从中国国内4.14%的利率水平看,A股市场维持25倍左右的市盈率也实属正常。

  第三,从基金目前的仓位看,经过大幅下跌后,杀跌动能已经枯竭。股票型基金仓位大都接近契约约定下限,继续减仓空间有限。相反,如果股价继续下跌且基金持有人不会杀跌赎回,基金则必须加仓才能够符合契约约定。基金公司整体运行正常,一季度基金业出现了300多亿的净申购,并不存在杀跌应付赎回之说。

  第四、国际市场冲击影响已经趋于平静。虽然美国经济的恢复尚需时日,但美国次贷危机的事件性冲击已经告一段落,美国政府对金融体系的一系列动作,已经使其股市的波动日趋平静,全球股市也出现了暴跌之后的平静。而从本轮市场的跌幅看,到昨天为止,2008年A股市场上证综指跌幅高达36.7%,而美国主要股票指数下跌幅度不及中国上市公司股价跌幅的五成,A股市场跌幅远高于同期国际市场。

  第五,市场的供需失衡不可夸大。市场拥有自身修正供需失衡的内在机制。市场的暴跌必然会减少融资和“大小非”卖出的强烈冲动。监管部门也必然会适当控制IPO和再融资的速度。事实表明,“大小非”解禁必卖并非必然,对于那些发展前景好的公司,很多“大小非”解禁后几乎没什么抛盘。同时人们也相信,在一个恐慌的市场中,“大小非”很难实现减持的愿望,非理性的砸盘减持,自身恐怕才是最大的受害者。贪婪与恐惧永远是成功投资者的天敌。在市场已经产生了15年以来最大季度跌幅的今天,放弃恐惧,放眼强劲增长的中国经济现实,重归理性审视中国的资本市场,相信市场各方会作出一个正确的选择。

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